蔡至勇：华尔街的华人传奇

摘自文学城网友Momentumtrade 大千股坛帖文

历史上最伟大的基金经理之一，也是华尔街最著名的华人。正是他重新振作和成就了美国最大的基金公司富达基金。蔡至勇的最大突破是改变富达以往保守的投资方式，创立成长基金，这之后富达才出现彼得·林奇。蔡至勇比巴菲特大一岁，名声曾高于巴菲特。

历史，总是那么的难以名状。2008年7月，全球股市在金融风暴的阴影下重挫，市场担忧美国即将陷入1929年那样的大萧条。一生奋战在华尔街的华人投资家蔡至勇，在这个风雨欲来的时刻与世长辞，就像他于1929年那场前所未有的世界经济大危机到来之际诞生一样。一生79年的历程，经历了华尔街的风云变幻。一位出身上海的华人，他到底是怎样打进了华尔街白人统领的圈子，成为令彼得·林奇敬畏、与沃伦·巴菲特齐名的金融之王？

天赋异禀

1929年3月10日，蔡至勇出生在上海，距离席卷资本主义世界的大萧条的到来仅几个月的时间。蔡至勇的父亲早年曾留学美国，毕业后进入福特汽车公司当推销员，后被派回上海担任该公司的区域总代理。蔡至勇在上海度过了幼年和青少年时代，从上海的圣约翰中学毕业后，进入上海市西区的圣约翰大学。l946年他只身赴美国留学；1949年夏天，他完成了本科和硕士学位，硕士论文题目为《上海的经济发展》。

1952年，他在波士顿大学念MBA学位，还没有读完学位，就于当年决定去富达公司做周薪50美元的初级分析员工作。由于他头脑灵活，精通业务，几年之内就以骄人的业绩在公司内迅速获得提升，并在29岁那年获准为公司成立一支投资增长型企业的富达基金。

蔡至勇的最大突破是改变富达以往保守的投资方式。原来的富达基金主要是投资高分红的公司股票，在蔡至勇看来，买这些股票一年到头主要靠分红赚钱，跟年利率固定的政府公债、银行存款的年利息差不多，风险小。但是这种股票让你永远也富不了，他觉得这种投资基金等于是在跟银行存款竞争，没有意义。他认为真正能体现股权投资价值的是那些具有巨大增长潜力的公司股票，那种公司才是股权投资的意义所在，否则还不如把钱存银行。

崭露头角

蔡至勇管理的富达资本基金只投资高增长型股票，在此期间进一步磨练了他的投资专长，那就是将资金集中在少数几只明星股票上，短期内快速获利。他当时投资的公司包括施乐（Xerox）复印机和宝丽来（Polaroid）相机等。这些在当时都还是新兴企业，而当时市场盛行的投资智慧却是分散投资。

结果，他的基金投资回报奇迹般地实现了每年超过50%，并且很快就吸引了许多散户投资者，基金总值几年内迅速上升到10亿美元，成为美国当时最大的证券投资基金。也因此富达公司的形象和品牌在美国开始轰动，成为美国基金管理业名誉最高的企业。也正因为蔡至勇的投资理念，整个证券投资基金业找到了区别于银行的立足点，富达投资基金公司就有了后来快速发展的基础。

彼得·林奇在他的书中这样描述：“富达基金公司在向美国人销售共同基金方面所做的工作如此出色，以至于连我的母亲也每月投资100美元购买富达资本基金（Fidelity Capital）。富达资金由蔡至勇（Gerry Tsai）管理，是这个快速获利时代（go-go era）两个有名的快速获利基金（go-go fund）之一。”

在上世纪50年代和60年代，蔡至勇由于所管理的基金表现惊人，六年之后即被提升为这家公司的经理。蔡至勇担任经理后，才华横溢，经营有术，使公司收益的年增长率达到50％，并在1963年成为该公司的执行副总裁，成为了富达投资的第二号人物。继而，蔡至勇掌握了自己所工作的公司——富达基金20％的股权。

金融之王

从1963年到1965年，蔡至勇不小心牵涉进富达继承人之争，遭到排挤。彼得·林奇在他的书中这些样写：“能够进入富达基金公司，并且能在蔡至勇原来的办公室中工作让我内心激动万分，当时蔡至勇已经去纽约接管曼哈顿基金（Manhattan Fund）。1966年5月的第一周我到公司报到时，道琼斯工业平均指数是925点……”

这时蔡至勇受到母亲的鼓励，建立了曼哈顿基金（Manhattan Fund），也正是这只基金为他赢得了广泛的声誉。1966年春，蔡氏管理与研究公司所经营的曼哈顿互惠基金发行股票上市后，立即被抢购一空，发行认购金额达2.7亿美元，创下华尔街发行股票的最高纪录。那一年，仅比蔡至勇小1岁的“股神”巴菲特，掌管的金钱也不过是2200万美元，不及蔡至勇曼哈顿基金的1/10。一时间，蔡至勇的名字在华尔街无人不知，无人不晓。美国许多报刊发表文章，纷纷赞扬他“在华尔街刮了一场金融旋风”，并给他戴上“华尔街之王”的桂冠。不到三年，蔡氏公司的资本从220万美元猛增到3700万美元。

在上个世纪60年代，不到40岁的蔡至勇成为华尔街人人关注的顶级投资者，他本人居住在公园大道名流出入的Regency酒店，每天早晨到位于第五大道680号（53街）的公司上班，指挥手下的70多名员工运作旗下的逾4亿美元的投资。直到今天，华尔街没有第二个华人达到过当年蔡至勇这样的明星投资者的地位。1966年，《纽约时报》甚至专门派人跟踪采访蔡至勇，因为人人都想知道这位投资天才是怎样度过他普通的一天。

跌宕人生

蔡至勇知道在何时买，更重要的是他知道在何时卖。1968年，在美国牛市即将开始衰退的前夜，蔡至勇以3700万美元的价格，把他拥有90％股权的“蔡氏管理与研究公司”卖给了美国的一家大保险公司——芝加哥的CNA财务公司，自己则应聘出任这家公司的执行副总裁。不久，美国证券市场衰退，华尔街股票市场行情下跌，互惠基金价格更是一落千丈，蔡至勇却早已金蝉脱壳，未受丝毫损失。

那一笔交易的达成，可能是蔡至勇一生中最聪明又或是最愚蠢的时刻，那只基金在交易后仅过去一年，便跌去了90%。他获得了惊人的财富，但他财富的急速增长便也止于此。他的声名在华尔街彻底变臭了。CNA聘请他继续留任担当该基金的经理，但在此后的大约五年里，由于昔日的投资市场风光不再，蔡至勇冒险的投资方式导致原本资金庞大的曼哈顿基金年年缩水，业绩比绝大多数策略保守的基金都要差。

到了1973年前后，虽然CNA公司并没有让蔡至勇走人的意思，公司管理层甚至愿意让他无限期呆下去，但他的另一个目标还没有实现——那就是担当市值16亿美元的CNA公司的总裁。失意之下，蔡至勇最终离开了CNA公司，离开了他当初一手创办、为他赢得无数声名和利润的曼哈顿基金。

重出江湖

1973年，蔡至勇用所有的资金成立了自己的蔡氏股票经纪公司，经营证券经纪生意。蔡氏股票经纪公司的总部设在纽约，并在洛杉矶及波士顿设有办事处。蔡至勇东山再起，自理业务，另聘任一些白人金融专家，业务大有发展。1978年，蔡至勇以220万美元收购了“联合麦迪逊公司”，自任这家公司的董事长兼总裁。同时又通过“联合麦迪逊公司”控制了一家人寿保险公司。

上世纪80年代，待到那些恶名淡下来之后，蔡至勇开始把自己的精力用在了美国罐头公司——一家食品包装企业，进而把这家企业转型为更能赚钱的金融企业。类似于巴菲特将纺织厂伯克希尔·哈撒韦改变为一家保险公司。蔡至勇掌控的美国罐头公司在1982年买下了一家人寿保险公司——联合麦迪逊公司（Associated Madison Companies，Inc.）的金融保险公司的控股权，并出任该公司的CEO兼董事会主席。

1982年，蔡至勇向当时全美最大的铝制容器生产商American Can的老板伍德赛德（William S. Woodside）写信，建议通过邮政来销售保险。因为当时American Can正考虑由实业向金融转型。伍德赛决定以超过一亿美元的价格买下蔡至勇当初仅花费几百万美元买下的联合麦迪逊公司，蔡至勇由此加入American Can公司，成为行政副总裁。没过两年，伍德赛德退休，蔡至勇正式坐上了公司的头把交椅，并在1987年策划了对Smith Barney的47500万美元的收购。蔡至勇后来将American Can的名字改为了Primerica，以反映公司业务的改变。Primerica作为道琼斯三十支成分股之一，使得蔡至勇也成为了领导一家成分股企业的首位华裔美国人。在他的领导下，Primerica的保险业务迅速扩大。

在1988年，蔡至勇的Primerica公司同Sanford Weill的Commercial　Credit集团以16.5亿美元的价格合并，合并后的公司最终发展成为今天的花旗集团。蔡至勇成为两家公司合并之后的最大股东，他将日常管理工作让给了威尔（Weill）打理，后来威尔成为了花旗集团的主席和CEO。

在人生的最后十几年时间里，蔡至勇又回到了最初的保险领域，在1993至1997年期间担任Delta Life人寿保险公司的主席，1997年他以大约2亿美元的价格将公司出售。在人生的最后几年，他一直经营自己的蔡氏管理公司，同时也打理蔡氏基金会，进行一些慈善事业。他捐给母校波士顿大学（Boston University）的就超过千万美元，波士顿大学更是将该校最先进的音乐厅以The Tsai Performance Center命名，以纪念这位先进的金融开创者。

出生在中国大陆的华人，如何能在几乎由白人主导的美国社会中脱颖而出，成为一位出类拔萃的金融家？有人说这是因为他天生具备金融奇才的头脑，蔡至勇自己则认为成功的原因 “惟有勤奋”。他每天清晨７点钟就上班，中午吃饭只花几分钟，每晚只睡５小时，一天工作达15个小时以上。他曾对《纽约时报》记者说：“要是有人能发明一种吃了不必睡觉的药丸就好了。”对他来讲，确实连吃饭睡觉的时间也是浪费。因为他正是利用宝贵的时间勤奋工作，才赢得了事业上的成功。

文摘时间: 2013-03-14 03:43:54 编辑: Xianwaizhu